資本資産価格モデル (CAPM) は、投資に対する期待収益を決定するのに役立つ金融の基本的な概念です。これは、リスクとリターンに関する洞察を提供する、評価とビジネスファイナンスの重要なツールです。この記事では、CAPM の理論、公式、および実際のアプリケーションについて詳しく説明します。
CAPM を理解する
定義: CAPM は、投資に対する期待収益とそのシステマティック リスクの間の関係を確立する財務モデルです。これは、投資家が追加のリスクを取ることで得られる期待リターンを計算するのに役立ちます。
式：
CAPM の計算式は次のとおりです。期待リターン = リスクフリー レート + ベータ * (市場リターン - リスクフリー レート)
リスクフリーレート:これはリスクのない投資の収益率であり、通常は国債に代表されます。
ベータ:ベータは、市場の動きに対する投資収益の感度を測定します。これは資産のシステマティックなリスクを反映します。
市場リターン:市場リターンとは、市場全体の期待リターンを指し、多くの場合、S&P 500 などの広範な株価指数で表されます。
評価における適用:
CAPM は、資産評価の適切な割引率を決定するために評価に広く使用されています。投資の体系的なリスクを組み込むことにより、特に資本予算編成プロセスのコンテキストにおいて、必要な収益率のより正確な推定値が得られます。
ビジネスファイナンスの観点:
ビジネス ファイナンスの分野では、CAPM は投資の意思決定と資本コストの評価に役立ちます。企業がリスクとリターンの関係を考慮して投資機会を評価するのに役立ちます。期待収益と資本コストを比較することで、企業はプロジェクトの実現可能性に関して十分な情報に基づいた意思決定を行うことができます。
前提と制限:
仮定:
- 投資家は合理的でリスクを回避します。
- すべての投資家は均一な期待を持っています。
- 市場は効率的であり、税金や取引コストはかかりません。
制限事項:
- 効率的市場仮説に依存していますが、常に真実であるとは限りません。
- ベータの正確な推定に依存しますが、特定の資産では困難な場合があります。
- 非系統的なリスクや企業固有の要因は考慮されていません。
現実世界の例:
CAPM のアプリケーションを説明するために、次の例を考えてみましょう。
XYZ 社は投資プロジェクトを評価しています。CAPM 式と関連する市場データを使用して、資産ベータと市場状況に基づいて必要な収益率 10% を計算します。これにより、プロジェクトの実行可能性と、資本コストと比較した潜在的な利益に関して、十分な情報に基づいた意思決定を行うことができます。
結論：
資本資産価格モデル (CAPM) は、金融、特に評価と事業金融の分野における基本的なツールとして機能します。CAPM を通じてリスクとリターンの相互作用を理解することで、投資家と企業はより多くの情報に基づいた意思決定を行うことができ、リソースの効率的な配分と価値創造の強化につながります。